Bundesbank: ความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินยังคงอยู่ในระดับสูง

สิ่งที่เกิดขึ้น

เมื่อวันที่ 12.11.2026 Deutsche Bundesbank ได้เปิดเผย Financial Stability Review 2026 รายงานพบว่า ระบบการเงินของเยอรมนีมีความยืดหยุ่น แต่ดำเนินงานอยู่ในสภาพแวดล้อมของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ รายงานเน้นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากมูลค่าที่สูงในตลาดการเงิน ความเสี่ยงด้านเครดิตที่เพิ่มขึ้น จุดเปราะบางในการจัดหาเงินทุนอสังหาริมทรัพย์ หนี้ภาครัฐที่สูง และความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของสินเชื่อเอกชน นอกจากนี้ รายงานระบุว่า ปัญญาประดิษฐ์และภัยคุกคามแบบผสมเพิ่มความเสี่ยงของการโจมตีทางไซเบอร์ต่อบริการทางการเงินที่สำคัญ Michael Theurer สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ Deutsche Bundesbank กล่าวว่า ช่วงเวลานี้มีความท้าทายและมีแนวโน้มจะเป็นเช่นนี้ต่อไป และจำเป็นต้องมีความยืดหยุ่นเพียงพอและบัฟเฟอร์เงินทุนที่สามารถนำมาใช้ได้

ความเสี่ยงสำคัญที่ระบุ

รายงานระบุพื้นที่ความเสี่ยงเฉพาะหลายด้าน มูลค่าในตลาดการเงินถูกระบุว่าอยู่ในระดับตึงตัว โดยเฉพาะในภาคเทคโนโลยีของ US โดยหุ้นและหุ้นกู้บริษัทมีมูลค่าสูงและส่วนชดเชยความเสี่ยงต่ำ ทำให้ตลาดเปราะบางต่อความประหลาดใจเชิงลบ หนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับการเติบโตที่อ่อนแอ ต้นทุนการระดมทุนที่สูงขึ้น และการใช้จ่ายภาครัฐที่ขยายตัว ถูกระบุว่าสร้างแรงกดดันต่อความยั่งยืนของหนี้ ธนาคารในยุโรปเผชิญความเสี่ยงจากการถือครองสินทรัพย์ภาครัฐในสัดส่วนสูง สำหรับธนาคารเยอรมนี รายงานระบุถึงความเสี่ยงด้านเครดิตที่เพิ่มขึ้น สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่กลางปีที่แล้ว และรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ยังคงแข็งแกร่ง รวมถึงฐานเงินทุนและสภาพคล่องที่มั่นคง ในภาคอสังหาริมทรัพย์ เกือบ 40% ของสินเชื่อที่อยู่อาศัยใหม่ใน Q2 2026 มีอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าสูงกว่า 90% และเกือบ 11% มีวงเงินกู้สูงกว่ามูลค่าอสังหาริมทรัพย์ สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ในอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และปริมาณธุรกรรมอยู่ในระดับต่ำ ตัวกลางทางการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร โดยเฉพาะกองทุน มีเงินไหลออกเพิ่มขึ้นตั้งแต่กลางปี 2023 และการเชื่อมโยงกันที่มากขึ้นและความไม่โปร่งใสในสินเชื่อเอกชนถูกระบุว่าเป็นจุดเปราะบาง

ความสามารถในการรองรับความเสี่ยงและนัยเชิงนโยบายที่ระบุในรายงาน

รายงานระบุว่า ธนาคาร บริษัทประกันภัย และกองทุน รับมือกับภาระต่างๆ ได้ดีจนถึงขณะนี้ แต่เน้นย้ำความสำคัญของการกันสำรองความเสี่ยงของสถาบันการเงินเมื่อความเสี่ยงด้านเครดิตเพิ่มขึ้น รายงานระบุว่า บัฟเฟอร์เงินทุนแบบสวนวัฏจักร และบัฟเฟอร์ความเสี่ยงเชิงระบบเฉพาะภาคสำหรับสินเชื่อที่ค้ำประกันด้วยอสังหาริมทรัพย์เพื่ออยู่อาศัย ช่วยเสริมความสามารถในการดูดซับผลขาดทุนของธนาคาร และข้อกำหนดบัฟเฟอร์เงินทุนแบบมาโครพรูเดนเชียลที่มีอยู่ยังคงมีความเหมาะสม Theurer เน้นย้ำว่า บัฟเฟอร์เงินทุนจำเป็นต้องสามารถนำมาใช้ได้ในเหตุการณ์กดดัน และเรียกร้องให้ทำให้กรอบการกำกับดูแลเรียบง่ายขึ้นเพื่อเพิ่มประสิทธิผลของบัฟเฟอร์ สำหรับตัวกลางที่ไม่ใช่ธนาคาร รายงานสนับสนุนการแลกเปลี่ยนข้อมูลที่ดีขึ้นในยุโรป การรายงานที่แข็งแกร่งขึ้นในส่วนที่โปร่งใสน้อยกว่า เช่น สินเชื่อเอกชน และชุดเครื่องมือที่ยืดหยุ่นเพื่อจำกัดความเสี่ยงสภาพคล่องเชิงระบบที่เกี่ยวข้องกับกองทุนรวม